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钢铁:供需格局整体持续改善 荐5股

2019-10-09 17:33:24来源:励志吧0次阅读

钢铁:供需格局整体持续改善 荐5股 2018-0 -04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中采PMI降至49.50%、河北PMI降至47.60%2018年2月中采钢铁行业PMI环比下降1.40个百分点至49.50%。生产指数环比下降6.50个百分点至45.40%,降至荣枯线以下。新订单指数环比下降4.50个百分点至51. 0%,新出口订单指数环比下降1.50个百分点至4 .90%,产成品库存指数环比下降 .40个百分点至52.50%,原材料库存指数上升4.50个百分点至51. 0%。河北省钢铁行业PMI环比下降2.20个百分点至47.60%。

2月PMI指数小幅下降, 月预计钢市稳中向上供给方面,2月份钢铁生产PMI环比下降6.50个百分点至45.40%,降至荣枯线下方,受春节假期影响,钢厂检修增多,产出呈现收缩态势。进入 月份,节后检修高炉将陆续恢复生产,叠加北方冬季环保限产政策逐步放开或将带来新增供给,预计 月份生产指数环比或将上升;但考虑到限产产能复产存时滞、非限产产能陆续检修及环保高压常态化将限制粗钢产量释放,预计生产指数复苏强度弱于需求复苏。

需求方面,2月份国内新订单指数为51. 0%,环比下降4.50个百分点,春节效应下需求仍处扩张区间显现韧性。 月天气逐步回暖,下游工地开工率将逐步提升、需求显著复苏。2018年河南、江西、湖北、福建、贵州、河北、山东等地预计重大项目计划投资总规模将均超万亿元,各地加码交通、能源、水利等基础设施建设将促全年需求稳中向好,预计需求环比将走强。

国外新订单指数为4 .90%,环比下降1.50个百分点,连续15个月处于收缩区间;国内销售利润可观,钢厂出口意愿较低,叠加国际贸易保护主义势头不减、人民币汇率整体强势,预计钢材出口仍呈萎缩态势。

2018年2月份生产指数环比下降6.50个百分点至45.40%,新订单指数环比下降4.50个百分点至51. 0%,生产/新订单小于1,需求仍位于扩张区间而供给继续收缩,供需格局持续改善。产成品库存指数下降 .40个百分点至52.50%,尽管钢材需求显著减少,但在产量下降以及贸易商积极冬储的情况下,钢厂库存向市场转移较为顺畅,钢厂库存压力不大。 月天气逐步回暖,下游开工率逐步提升,需求显著复苏,环保高压常态化及限产产能复产存时滞,预计 月国内钢材市场需求复苏将显著快于供给促供需呈现错配格局,预计钢企库存稳中有降,库存指数将或降至荣枯线以下。

维持行业“买入”评级,建议“标配”钢铁行业需求端,春节结束,下游终端陆续复工; 月天气逐步回暖,下游工地开工率将逐步提升、需求显著复苏。2018年河南、江西、湖北、福建、贵州、河北、山东等地预计重大项目计划投资总规模将均超万亿元,各地加码交通、能源、水利等基础设施建设将促全年需求稳中向好。供给端,截至 月2日,全国及华北地区高炉开工率分别为6 .26%和51.75%,部分钢厂将检修安排至春节假期需求淡季,节后检修高炉将陆续恢复生产;华北地区采暖季限产将于 月15日或 1日结束,限产产能复产存时滞、非限产产能陆续检修及环保高压常态化将限制粗钢产量释放,预计粗钢产量将逐步上行,但强度弱于需求。我们判断2018年 月钢铁行业需求复苏将显著快于供给促供需呈现错配格局,预计 月钢价走势偏强、矿价以稳为主,盈利显著改善。 月份重点推荐:宝钢特钢、方大股份、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份。

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