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地方债面纱落下长债配短债化解短期偿还危机

2019-10-07 07:23:15来源:励志吧0次阅读

地方债面纱落下 长债配短债化解短期偿还危机

经历了改革开放的初期孕育、1994年的分税制改革、1997年的亚洲金融危机以及2008年的全球金融危机后,中国地方政府债务不断累积,曾经繁荣的地方融资平台,如今却成了令人头疼的大问题。

12月23日,中国社科院发布《中国国家资产负债表2013》,据测算,截止到2012年底,我国政府债务总额为27.7万亿,占GDP比重为53%,其中,地方政府债务规模达到19.94万亿。

尽管不少业内观点一再强调地方债目前处于可控范围之内,但这并不意味着地方债风险没有在短期内爆发的可能。由于地方政府短期信贷融资的偿还期集中在近期,并且地方政府举债主要投向了投资规模大、资金回收期较长的公共基础设施等项目,期限错配使得地方债现金流风险极易爆发。

根据审计署报告,2010年底地方政府债务余额中,2011年、2012年到期偿还的占24.49%和17.17%,2013~2015年到期偿还的分别占11.37%、9.28%和7.48%,2016年及以后到期偿还的占30.21%。

巨额的地方债,仅仅依靠中央管控的一己之力恐怕远远不够,此时还需要地方政府积极行动予以配合。

社科院近日发布的《中国宏观经济运行报告》建议,将地方政府为发展经济所必须举借的短期债务,通过发债的办法转换为长期债务,从而与地方政府公共基础设施投资收益的长期性相匹配,化解借新债还旧债或依赖土地收益还债的风险。

对于长债配短债的发债思路,财政部财政科学研究所金融研究室主任赵全厚对《中国产经》分析道,此前地方政府自行发债试点已经在运行,虽然目前看来实施效果不错,但是中央代发代还的发债性质没有根本变化,所以参考意义不大。

“而赋予地方政府发债主体和偿债主体地位,使地方债务的透明化,更有利于防控地方债务风险和减轻当前地方政府的债务压力,降低社会经济出现局部金融风险。”中投顾问研究总监郭凡礼对《中国产经》表示。

赵全厚进一步指出,政府和企业应同时公布资产负债表,公布履行债务的具体细节,大致按照原来的发债程序就可以,不同之处在于发债主体由公司换成了地方政府。同时,市场需要监督地方政府所发布信息的全面性、准确性和透明性。

利用市场约束机制来监督地方政府发债行为,也是对我国的金融市场提出了更高要求。只有足够自由和开放的金融市场,才能避免中央政府为地方政府债务提供隐性担保,才能使地方政府无法通过对金融机构的干预而把自己置于优势地位。

“既然有授权,就应该有监管。”赵全厚认为,在中央管控方面,中央对地方政府的监管体系是上级对下级的管理和监督,而现在对地方政府发债需要有一套新的信息管控系统。

“要建立第三方监管和评估机制,对地方政府发债规模、额度、发行模式、资金使用方向等严格监管并设立一定的评估指标。”郭凡礼指出。

业内专家强调,为了管控地方债务规模的不合理扩张,中央政府可以对地方政府的借款实行必要控制,包括按年度或月份进行借款总额控制、禁止地方政府的不合理借款、对地方政府的借款进行审查和监督等,也可以通过法律法规对地方债务操作进行合理的规则管理。

除了市场约束和中央管控,地方政府一定要自觉遵守规则,保证信息的公开、透明,否则将难以获得上级授权和市场认同。

郭凡礼补充道,地方政府发债应把握从地区经济发展大局出发、发债规模与地方财政收入、经济发展规模相匹配的总体发债思路,使所发行债务合理并且具有持续性,同时对资金用途要严格管制,提高决策的科学性和及时性,从而提高投资效率。

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