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煤炭石油煤炭去产能新政下荐5股

2019-08-15 11:17:57来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤炭去产能新政下 荐5股 2016-01-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

事件: 总理4日在太原召开钢铁、煤炭化解过剩产能实现脱困发展工作座谈会。会上 总理强调,加快淘汰落后产能,对环保、能耗、安全生产不达标企业有序关停,引导扭亏无望企业主动退出。具体措施包括加强金融扶持。完善债务处置、不良资产核销等政策,对主动退出产能的企业给予支持,对违法经营企业和“僵尸企业”要停止续贷。

同时要防止企业逃废债务。

分析点评:

行政去产能加速,严重亏损的国企成为重点对象。从近期中央对煤炭行业态度上看,中央已经下定决心,对落后产能进行坚定去除。并已经考虑好相应的人员、财务处置安排。煤炭行业去产能即将提速。我们判断严重亏损的国有煤炭企业将是此轮去产能的重点,相关标志性关停、破产等事件预计年中有望陆续出现。

新增产能延期投产,现有产能去化成就煤炭公司17年盈利改善。201 年以后,煤炭产业在建产能并未如期投产,未来实际新增产能有限。主要原因在于煤炭企业预期不佳减缓对新建产能的投入;同时持续盈利恶化使得煤炭企业新建矿井投资资金来源中断,银行融资不畅;加之中央明确表态,新增产能的投产需以完成相应规模的落后产能淘汰任务为前提;未来三年新投放产能有限。如果去产能如期进行,预计行业盈利有望在2017年出现转机。

去产能将集中在山西、陕西以外其他省份,晋陕两省煤炭公司最受益。煤炭去产能的重点区域应为山西、陕西以外区域。从目前各省煤炭行业亏损、减产情况看,山西、陕西亏损和关停减产的幅度最小,其他省区均为民营企业大幅亏损、减产,国有企业依靠补贴减产有限。因此,在新政策下,除山西、陕西外其他省份企业被去产能的可能性更大。现有政策最利好山西、陕西煤炭上市公司。

煤炭行业不良资产处置迎来发展良机,利好具备矿业背景的海德股份。对于主动退出产能的企业给于债务重组、不良资产核销等方面优惠。一方面对于煤炭去产能带来实质利好,另一方面会造成涉足煤炭、钢铁业务较多的银行产生大量资产减计,潜在损失较大。目前煤炭、钢铁行业银行信贷规模近 万亿元,估算非信贷有息融资规模也有近2万亿。如果去产能10%,被去产能的企业往往负债水平高于平均水平,那么至少会有5000亿银行业资产无法合理处置,为不良资产管理企业带来巨大市场空间。

推荐组合:西山煤电、潞安环能、永泰能源、陕西煤业、海德股份

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