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政策拐点已现股市中期将向上

2019-07-12 20:33:11来源:励志吧0次阅读

政策拐点已现 股市中期将向上

6月初市场再创新低的主要动因是旱涝急转,加剧市场悲观气氛。6月底市场探明底部,根本原因是通胀见顶曙光出现,6月23日发改委价格司官员称,下半年通胀压力将回落,当天股市上涨1.47%,创4月中旬以来单日最大涨幅,确立了2610点底部地位,让7月行情更加明朗和乐观。通胀即将见顶值得深入研究。5月猪肉价格上涨40%,带动CPI上涨1%,是新增的最大涨价因素;但也正是因为猪肉价格上涨40%以后,是否还有类似迅猛的上涨,管理层似乎变得乐观了。肉价大涨之后,推动通胀上涨的最主要一股动力释放,CPI见顶也就指日可待了。  6月初市场普遍预期端午节前后将加息,因为此时正是两个月一度的加息窗口,结果是央行按兵不动。5月CPI高达5.5%,创出这轮新高,央行出人意料的采取了提高银行准备金,加息预期再度落空。我们研究央行为什么不加息,得出的结论就是:央行认为已经没有必要加息。  鉴于目前出现的政策松动的明显信号,我们有比较充分的理由相信,7月以后的市场将迎来中级上升行情。我们预计市场估值重新回到18倍到20倍PE水平,大盘指数有20%以上的上行空间,个股普遍有20%左右的回升机会,优势行业有更为乐观的上行机会。  从配置方向来看,我们坚持认为绩优股有中线买入价值。从市场偏好来看,绩优股最有可能成为新一轮行情的中机构青睐对象,因为:1、小盘股泡沫破灭的余威未尽;2、上半年绩优股已经有机构进驻,实力保存完好,必定迎来更多的跟风交易者。  从业绩排行来看,银行无疑是PE最低的板块,并且也是最能容纳较大机构进驻的板块,极其有可能在下半年出现意外的表现。下半年的情况,我们预计又是机构投资者仓促行事,打无准备之战,被迫在行情启动一段时间后匆忙大举买入银行股。中央已经允许地方融资平台发企业债来建保障房,就说明地方融资平台违约风险不大了,一旦存款准备金下调,银行将彻底松绑,股价弹性将快速释放出来。  煤炭和工程机械是另两个绩优低市盈率板块,也值得重点配置。煤炭是PE最低、收益最稳定的板块之一,每一轮行情中都有较大涨幅。工程机械上半年数据下滑受到宏观紧缩制约,下半年将在保障房和基础建设中收益,也有比较稳定的预期。  德邦证券首席策略分析师 雷鸣

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